銀行貸款利率比較2016

• 品號：4242096



• 肉質新鮮、鮮甜美味
• 鮮嫩貝肉!Q彈多汁
• 鮮甜的滋味，海味十足

◎商品名稱：鮮凍帆立貝
◎品牌：崁仔頂魚市
◎商品種類：鮮凍帆立貝
◎內容量( g/ml ) ：300g+-10%(包冰10%)
◎數量：4包
◎保存方式：-18度C冷凍保存365天
◎食用方式：
◎內容物成分：帆立貝
◎食品添加物：
◎營養標示：
帆立貝
每100公克
熱量60.2大卡
蛋白質11.1公克
脂肪0.6公克
飽和脂肪0.3公克
反式脂肪0公克
碳水化合物2.6公克
糖0公克
鈉339毫克
◎原產地：中國
◎廠商名稱：伊柏亞國際有限公司
◎廠商電話號碼：02-2223-1922
◎廠商地址：新北市中和區員山路506-3號7樓
◎商品有效日期：標示於包裝上
◎薦證廣告(代言人廣告)：無
◎投保產品責任險字號：泰安產物產險字號: 07字第1622D100043號保單續保
◎其他揭露事項：伊柏亞國際有限公司食品業登錄字號： F-116862989-00000-2







【崁仔頂魚市】鮮凍帆立貝4件組(300g-包)



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美國聯準會可能在三月份升息，加深債券投資人憂慮。追根究柢，債券投資人會面臨的就是兩大風險：債券違約風險和利率風險。這次我們透過違約率，來探討五項債券投資真相。

首先，違約率高點會落後債券價格。債券違約率通常在價格觸底後的6到9個月達到高點，所以投資人尋找好的買點，應該要觀察的是利差，而不是違約率。以全球高收益債券而言，我們認為債券利差高於600個基本點是最好買點，統計自2000年以來，共有五次利差高於600個基本點，且都在6到12個月之內縮減，價格上揚。



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其次，不同評級的債券違約率有很大的差異。根據國際信評機構穆迪資料，以一年期債來說，Ba1級債至B2級債的違約率偏低，而從B3級債（違約率5.44％）評級以下的違約率才明顯升高，這意味投資人購買Ba1級債到B2級債的前12個月違約風險相對是較低的，也是較好的投資標的。

第三是違約風險隨著時間的增加而急速攀升。例如B1級債的五年期違約率飆升到17.5％，遠高於一年期的2.22％；Caa1級債的五年期債違約率更飆升至27.9％，意味將近28％的Caa1債券將在五年後違約。

發債資金會在4到5年後消耗殆盡，除非公司營運能夠盈利或再融資，否則違約機率將急速攀升，這時就要仰賴債券基金經理人的選債能力，這也是被動式操作基金無法做到的。

第四點就是聯儲大幅升息時，不會造成高收益債券違約率上升。統計1980年迄今，聯準會共計六次升息，只有在1999～2000年的升息周期後，違約率才明顯上升，其他五次升息循環的違約率持穩或下降，因為升息階段反映全球經濟增長良好，使得違約率保持較低的水平，因此高收債投資人不用過度憂心升息。

第五點也是最後一點，當債券違約時，債券價格通常不會跌至零，因為總有一些回收價值（recovery value），違約公司會清算資產並將所得金額分給所有的債權人，或債權人取得價值減計（haircut）而將違約債券以較低的票面利率換成新券。令人驚訝的是，從1999年到2015年間，儘管投資人擔心多數亞洲國家缺乏健全法律系統，但亞洲優先無擔保債券（senior unsecured bond）的回收率，仍是全球最高的42.6％。

瞭解這五大事實後，投資人應該知道要鎖定的是信用利差，而不是違約率，也不需太擔心聯準會大幅升息而導致高收益債券違約率的上升。因此，我們建議相對增持高收益債比重、債券回收價值較高的新興市場債和亞洲債券，以及相對降低存續期的全球高評級短債。

(工商時報)